24年收入稳步增加，利润有所规复。2024年公司贸易收入19.45亿元（+6.38%）；归母净利润1.13亿元（+35.01%），扣非归母净利润0.82亿元（+35.65%）。单Q4来看，公司收入6.62亿元（+4.48%），归母净利润-0.03亿元（+83.29%），扣非归母净利润-0.24亿元（+1.88%）。

　　B端照旧坚持较高盈余水准，构修财税AIBM生态效劳。公司数智财税生意加大合规税优产物商场扩张及效劳维持团队加入，24年完成收入11.77亿元（+8.46%），净利润2.49亿元（+1.60%）。公司接续推进“财税实务+合规税优+财经统制”三层价格系统的构修，打制笼盖财税全链道的Agent操纵工场。以Agentic AI工夫驱动的合规税优产物，完成范围化扩张和交付。AI产物占数智财税生意收入功绩中的比例已领先20%。

　　亿企赢平台用户数完成逾越式增加。截止24年尾，平台生动企业用户1070万，较年头增加30.5%；平台付费企业用户707万户，较年头增加24.5%。亿企赢平台基本合规产物（风控预警Agent、合规评估Agent等）用户神速增加，付用度户数112,741家；进阶合规产物（税优筹备Agent、接洽照料Copilot等）完成从0到1的冲破，付用度户数近2,000家。创复活意方面，公司亿企薪福平台已效劳客户领先20万家，月效劳人次领先5,100万；亿企数科已毕了30众家大型集团客户的签约。

　　G端亏蚀有所收窄，金税四期树立希望加快。公司数字政务生意24年收入7.63亿元（+3.37%），净利润-1.36亿元，亏蚀收窄2653.65万元。正在法人税费办理方面，公司支柱金税四期新电局、税智撑项目和税务人端项目世界扩张上线。正在自然人税费办理方面，公司完成个税股权让与数据说明和精算效劳正在世界20个省市扩张上线。同时，公司主动寻找税务数据因素价格操纵，公司已酿成危机、察看、信用、征管和基本数据效劳等5条主营产物线年公司数据价格效劳及产物完成贸易收入2.67亿元，同比增加42.47%。

　　投资倡议：保卫“优于大市”评级。因为宏观经济苏醒较缓，且G端生意接续亏蚀，咱们下修盈余。估计2025-2027年公司收入为22.21/25.66/29.90亿元，归母净利润为2.52/3.54/4.70亿元（原预测25-26年为3.58/4.56亿元），对应该前PE为71/51/38倍。琢磨到公司B端生意仍强壮增加，AI赋能后干系产物希望高增加；金税四期树立希望加快，G端希望渐渐减亏，保卫“优于大市”评级。